Ντόναλντ Τραμπ: Τι σημαίνει η εκλογή του για το ευρώ, τις μετοχές και την ύφεση στην Ευρώπη

Δύσκολους καιρούς για την ευρωπαϊκή οικονομία και το ευρώ «βλέπουν» οι αγορές μετά την εκλογή του Ντόναλντ Τραμπ, όπως φαίνεται από τα «σήματα» που δίνουν οι χρηματιστηριακοί δείκτες και οι συναλλαγματικές ισοτιμίες.

Από τη στιγμή που ο επόμενος πρόεδρος των ΗΠΑ άρχισε να κερδίζει έδαφος στις δημοσκοπήσεις στις αρχές του περασμένου Οκτωβρίου, οι αγορές άλλαξαν τροπάριο καθώς οι επενδυτές άρχισαν να υπολογίζουν τις συνέπειες των πολιτικών που έχει εξαγγείλει ο Ντόναλντ Τραμπ και προχώρησαν σε αγορές δολαρίου και αμερικανικών μετοχών.

Το ευρώ υποχώρησε 5,5% σε σχέση με το δολάριο από την 1η Οκτωβρίου μέχρι χθες, ενώ στο ίδιο διάστημα οι ευρωπαϊκές μετοχές έχασαν 3,7% με βάση το δείκτη Eurostoxx 600 που αποτελείται από 600 μετοχές ευρωπαϊκών εταιρειών. Στο ίδιο διάστημα ο δείκτης S&P 500, που αποτελείται από 500 αμερικανικές μετοχές, ανέβηκε κατά 3%, με αποτέλεσμα να υπάρχει μια απόκλιση κοντά στο 7% ανάμεσα στα βαρόμετρα των δύο χρηματιστηρίων μέσα σε λίγες ημέρες.

Πολλοί αναλυτές λένε ότι εάν ο Τραμπ κάνει πράξη όσα έχει υποσχεθεί και κυρίως εάν επιβάλει δασμούς στις εισαγωγές πυροδοτώντας ένα νέο εμπορικό πόλεμο, η ισοτιμία του ευρώ μπορεί να καταρρεύσει μέσα στο 2025 στα ιστορικά χαμηλά που είχε διαμορφωθεί το έτος 2000, όταν ένα ευρώ κόστιζε 0,82 δολάρια, μια ισοτιμία που είναι 23% χαμηλότερη από τη σημερινή (ένα ευρώ αξίζει 1,05 δολάρια).

Όλοι όσοι παρακολουθούν την αγορά συναλλάγματος θεωρούν δεδομένο ότι σύντομα θα φτάσουμε στην ισοτιμία του 1 προς ένα που είναι περίπου 5% χαμηλότερη από τη σημερινή.

Το «κοκτέιλ» Τραμπ

Το «κοκτέιλ» Τραμπ σημαίνει μεγάλα προβλήματα για την ευρωπαϊκή οικονομία

Εάν ο Τραμπ επιβάλει δασμούς 10-20% σε όλες τις εισαγωγές, οι αμερικανικές εισαγωγές θα μειωθούν και οι τιμές τους θα αυξηθούν. Αυτό σημαίνει ότι το αμερικανικό εμπορικό έλλειμμα θα μειωθεί, ενώ θα αυξηθεί και ο πληθωρισμός αφού τα προϊόντα θα είναι ακριβότερα. Και τα δύο αυτά στοιχεία οδηγούν σε υψηλά επιτόκια και ενίσχυση του δολαρίου, καθώς η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ δεν θα μπορεί να κατεβάσει το κόστος του χρήματος, λόγω του πληθωρισμού.

Τα αμερικανικά επιτόκια θα πιέζονται προς τα πάνω και λόγω της αύξησης του ελλείμματος στον ομοσπονδιακό προϋπολογισμό, το οποίο θα μεγαλώσει εφόσον το Τραμπ μειώσει τους φόρους κυρίως στις επιχειρήσεις, όπως έχει υποσχεθεί, και επομένως θα αυξηθεί ο κρατικός δανεισμός και τα επιτόκια των ομολόγων της κυβέρνησης των ΗΠΑ.

Η φιλο-επιχειρηματική πολιτική του Τραμπ σημαίνει ότι οι αμερικανικές εταιρείες θα πηγαίνουν καλά, οπότε θα υπάρχει αυξημένη ζήτηση για αμερικανικές μετοχές, καλή πορεία του χρηματιστηρίου της Νέας Υόρκης και εισροή κεφαλαίων που είναι και αυτό προς όφελος της ισοτιμίας του δολαρίου.

Οι εξελίξεις στην Ευρώπη δείχνουν ότι θα είναι αντίστροφες.

Η ευρωπαϊκή βιομηχανία σε κρίση

Η ευρωπαϊκή βιομηχανία βρίσκεται ήδη σε κρίση και η οικονομία σε στασιμότητα, κάτι που θα πιέζει την ΕΚΤ να μειώσει τα επιτόκια για να στηρίξει την οικονομική δραστηριότητα. Η δε ανατίμηση του δολαρίου, ευνοεί μεν τις ευρωπαϊκές εξαγωγές στις ΗΠΑ, αλλά οι δασμοί θα υπερκεράσουν το όποιο όφελος. Επιπλέον, η ανατίμηση του δολαρίου σημαίνει αύξηση του κόστους εισαγωγών από τις ΗΠΑ αλλά και προϊόντων από άλλες χώρες που αποτιμώνται σε δολάρια, με αποτέλεσμα η ευρωζώνη να κινδυνεύει να βρεθεί σε συνθήκες στασιμοπληθωρισμού.

Οι εκτιμήσεις σήμερα είναι ότι η FED θα διατηρήσει τα επιτόκια μεταξύ 3,75% και 4% το 2025 (από 4,5-4,75% που είναι σήμερα) , ενώ η ΕΚΤ μπορεί να χρειαστεί να κατεβάσει το επιτόκιο κάτω από το 2% (από 3,25% σήμερα) για να αντιμετωπίσει τις παρενέργειες των αμερικανικών δασμών.

Αυτή η διαφορά των επιτοκίων θα στρέψει πολλά κεφάλαια στο δολάριο, ενώ αναλυτές και οικονομολόγοι σημειώνουν ότι θα είναι η πρώτη φορά τα τελευταία χρόνια που η ΕΚΤ και η FED θα κινούνται αντίστροφα στην νομισματική πολιτική, δημιουργώντας αστάθεια στην αγορά συναλλάγματος.